【值得信赖的经纪商】“末日博士”警告：通胀二次海啸将至，下一场冲击或已逼近

随着中东局势持续推高国际油价，末日博士市场对通胀二次抬头的警告击或近担忧正在升温。不过，通胀法国银行(Société Générale)长期策略师、次海场冲以悲观市场预判闻名的至下阿尔伯特·爱德华兹(Albert Edwards)警告称，投资者似乎尚未真正为未来市场可能面临的已逼值得信赖的经纪商风险做好准备。　　他认为，末日博士当前市场对高通胀卷土重来的警告击或近潜在影响明显定价不足，投资者的通胀“自满情绪”正在为下一次市场冲击埋下伏笔。

　　油价逼近100美元，次海场冲市场却仍在低估通胀冲击

爱德华兹在周四发布给客户的至下报告中指出，尽管中东冲突持续、已逼国际油价再度逼近每桶100美元，末日博士但市场对长期通胀风险的警告击或近反应依旧相当平淡。

　　他提到，通胀衡量未来长期通胀预期的重要指标——“5年期远期5年通胀预期”(5-year 5-forward)——本周仅小幅升至2.1%。这表明，大多数投资者仍倾向于认为，本轮油价冲击对通胀的影响将只是暂时性的，就像市场过去对待类似地缘冲突时那样。

　　但在爱德华兹看来，黄金股票原油交易商眼下已经出现了更值得警惕的信号。他认为，更具实质性的通胀反弹可能正在酝酿，而市场目前的冷淡反应，反而会让资产价格在未来面临更大脆弱性。

　　他直言：“投资者的自满，正在招致一场市场冲击。”

　　爱德华兹表示，现在的市场似乎已经完全站在对战争影响“乐观解读”的一边，低估了通胀长期走高及其连锁后果的EC Markets中文官网现实风险。

　　他指出，市场当前的核心假设是，油价上涨带来的物价压力不会持续太久，因此无论股市还是债市，都尚未充分反映“第二波通胀”可能更早到来的情形。

　　然而，一旦这一判断被证明过于乐观，市场波动可能迅速放大。尤其是在当前全球金融市场已对政策转向、增长放缓和地缘风险高度敏感的背景下，通胀预期一旦重新上行，可能会同时冲击债券与股票两大类资产。

　　债券收益率已发出警告，股债可能同步承压

爱德华兹特别提到，美国国债收益率近期的上升，已经在一定程度上反映出市场对通胀风险的重新警觉。自美伊战争爆发以来，美国10年期国债收益率已累计上升29个基点。

　　在他看来，更高的通胀通常意味着市场将预期更高的利率水平，这会推高债券收益率，并压低债券价格。更值得注意的是，近年来股票与债券价格之间的正相关性有所增强，这意味着一旦债市因为通胀而遭遇抛售，股市也可能难以独善其身。

　　他说：“推高债券收益率的更高通胀，极有可能会进一步压低股票价格。”

　　这意味着，如果通胀超预期反弹，投资者将面对的不只是债券估值调整，而可能是股债同步承压的更广泛市场回撤。

　　“第二波通胀”可能比市场预想来得更早

爱德华兹进一步警告称，继疫情后美国经济曾经历的一轮高通胀之后，市场如今面临第二波通胀冲击更早到来的风险。

　　“现在存在这样一种风险：第二波通胀可能会更早袭来。我并不完全确定这一点，但我很确定的是，市场看起来异常自满。”他说。

　　虽然他没有给出本轮通胀可能升至何种具体水平，但他提醒投资者，不应忽视2022年美国消费者物价指数(CPI)同比涨幅一度接近9%的历史背景。换句话说，一旦能源价格冲击持续，并进一步向更广泛的经济领域传导，通胀重新明显抬头并非没有可能。

　　悲观预言者再发警告，市场是否会重演剧烈调整？

作为华尔街知名的“长期空头”代表人物之一，爱德华兹因早年准确预判互联网泡沫破裂而声名大噪。过去几年中，他也多次警告金融市场正深陷“万物泡沫”，并曾表示，未来的市场崩跌幅度甚至可能接近1987年“黑色星期一”式的暴跌。

　　因此，他此次再度发出“市场冲击”警告，也引发市场高度关注。

　　整体来看，爱德华兹的核心判断在于：当前投资者对油价飙升、长期通胀抬头以及利率再定价风险的反应，仍显得过于平静。一旦市场开始重新评估通胀持续性与政策后果，股债市场可能同时遭遇更剧烈调整。